引 言（yán）

       当前我国（guó）资本市场仍处于发展不完善（shàn）状态，在这一背景下，存在部分国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业，为实现进一步发（fā）展，通常采用负债经营模式，企（qǐ）业负债率相对较（jiào）高。一旦企（qǐ）业内部负债率较高，不仅会（huì）引发偿债风险，同时也会制约国有企业可持（chí）续（xù）发展。国（guó）有（yǒu）企业只有采用债务（wù）风险防（fáng）范与化解（jiě）措施，才（cái）能（néng）够规避债务风险（xiǎn）问题，提高（gāo）国有企业经济（jì）效益以及市场（chǎng）竞（jìng）争力（lì）。针对债务风险发生原因，国有企业应当提升债务风险防控意识，营（yíng）造良好内（nèi）部控制环（huán）境，提高债务风险防范（fàn）能力，实现国有（yǒu）企（qǐ）业进一步（bù）发展。

1 国有企（qǐ）业债务风险类（lèi）型以（yǐ）及防范化解债务（wù）风险的重要性（xìng）

1.1 国有（yǒu）企业债（zhài）务风（fēng）险类型

1.1.1 显性债务风险

       在国有企（qǐ）业（yè）中，显性债务风（fēng）险是债务风（fēng）险的重要组成部（bù）分。主要指的是国有企业在运（yùn）营中，通过（guò）资本市场（chǎng），采用公开（kāi）或者不（bú）公开的方式，发（fā）行（háng）债券等相（xiàng）关债务融资工具进（jìn）行（háng）融资（zī），或者向金融机构（gòu）贷等方式获取资金，从而产生（shēng）负（fù）债（zhài）。国有企业在发展过程中，内（nèi）部存在一定资（zī）金缺口问（wèn）题，贷款难以按时偿还，不仅需要承（chéng）担一定债（zhài）务违约风（fēng）险，同时（shí）也会引发信用风险。显性（xìng）债务（wù）风险制约了国有企业进（jìn）一步发展（zhǎn）。

1.1.2 隐性（xìng）债务风险（xiǎn）

       隐性债务主（zhǔ）要指的是（shì）国有企业产（chǎn）生的对（duì）外融资以及向外担保等债务，但由于成本核算与（yǔ）实际（jì）情况不相符，各项数据不具备（bèi）科学性与和（hé）准确性，从而导致潜亏（kuī）挂（guà）账，引（yǐn）发虚盈实亏（kuī）问题（tí），实际存在的（de）债务风险远远高于（yú）账目情况引发的债务违（wéi）约风险。

1.1.3 流动性风险

       在国（guó）有企业（yè）中，流动（dòng）性（xìng）风险（xiǎn）是债务风险的重要内容。这一（yī）风险主要指的是（shì）国有企业收（shōu）入减少（shǎo）及债（zhài）务增加，从而导致内部（bù）资金严重（chóng）紧缺，资（zī）金流（liú）动性（xìng）降低（dī），并（bìng）对国有企业各项（xiàng）经济活动与盈利能力产生不（bú）良影响（xiǎng），在这一（yī）过程中引发的风险问（wèn）题。现阶段，国有企（qǐ）业所面（miàn）临的流动性风险主要来源（yuán）于（yú）三方（fāng）面内容。首先是由于国有企业在开展筹资活动中（zhōng），筹资形式（shì）单一且落后，导致企业负债成（chéng）本与借（jiè）贷成本增（zēng）加，滋生流动（dòng）性风险。其次（cì）是由于国有（yǒu）企业（yè）在日常运（yùn）营中，为（wéi）不断提（tí）升内部核心竞（jìng）争力，往往会采用较长还款期的赊销方式，产生坏账问题，资金无法及时收回，从而引发流动性（xìng）风（fēng）险。最后国有企业在开展投资活动中，对（duì）项目可行性分析不（bú）到（dào）位，导致投资失败或者投资效益（yì）低下，资金利（lì）用效率不足，收入与债务（wù）之间（jiān）严重失衡，加（jiā）剧（jù）流动性（xìng）风（fēng）险问题。

1.2 国有企业（yè）防范化（huà）解（jiě）债务风险的重要性

1.2.1 有利于扩大国有企业资本规（guī）模

       国有企业在（zài）运营中，积极（jí）开展债务风险方法与化解（jiě）工作，有利于拓展企业（yè）资本规模（mó）。依据我国（guó）现行经济政策，当国有企业（yè）债（zhài）务资本（běn）量（liàng）在逐渐增加，则能够从中（zhōng）获取债务减压，例（lì）如债务利益能够（gòu）用于（yú）企业所（suǒ）得税税前（qián）抵扣（kòu）。利息抵税额主要包（bāo）含债（zhài）务额、债（zhài）务利率以及所得税税率三方（fāng）面之间的（de）乘（chéng）积。由此（cǐ）能够看出，当国有（yǒu）企业在面（miàn）临较重债务时（shí），则能（néng）够（gòu）发挥出利息（xī）减税效果。发挥债务额度优势，能够全面控制国有企业成本。当国有企业持（chí）有大量资本（běn）后，对自身发展与运（yùn）营（yíng）具有推动（dòng）作用。

1.2.2 有利于促进国有企业发展（zhǎn）与转型

       从国（guó）有企业（yè）发展角度阐述，在运营过（guò）程中（zhōng），形成合理的（de）债务供求关系，是国有企业（yè）高效发展（zhǎn）的（de）关键（jiàn）。国有企业在发展中，若缺乏债务资本支持，必然无法（fǎ）推动（dòng）推动内部资本合理流动，企业产（chǎn）业结构升级受限，陷入发展困境，易被外界经济环境所影响（xiǎng）。国有企业通过增加债务杠杆的方式，提（tí）高融资效率，不仅（jǐn）能够（gòu）明确自身发展（zhǎn）地（dì）位，还能够通过正向反馈调节，带动企业转型发展。但需要明确的是，若大量资本累积（jī），则（zé）会（huì）引发债务风险问题。通（tōng）过防（fáng）范化（huà）解债务风险，优化配置（zhì）国有企业内部（bù）资产，使得达到最（zuì）佳状态，有利（lì）于（yú）调整国（guó）有（yǒu）企业内（nèi）部结构。由此能够看出，国有（yǒu）企业债务风险防范化解能（néng）力，能够（gòu）充分反映出企业核（hé）心战略驱动能力，带动国（guó）有企业进（jìn）一步发展。

2 国有（yǒu）企业（yè）债务（wù）风险产生原因

2.1 债务风险防范（fàn）能力（lì）低下

       国（guó）有（yǒu）企业在运营中，其主要资（zī）金来源为财政拨款（kuǎn），相较（jiào）于普通企业，国有企业资金运作水平（píng）低下，各项支出不规范，存（cún）在随意（yì）性问题，债务风险水平低下。在国有企业内部，存在部分资金支出，并未依（yī）据财务管（guǎn）理（lǐ）部门的（de）要求，主要是由企业（yè）领导个人主观意识所决（jué）定的。国有企业中，资金（jīn）使用缺乏规划，未结合实际情况，制定完善（shàn）的资金支出计划，甚至存（cún）在资（zī）金亏损等多种问题，针对这一现象，并（bìng）未及时开（kāi）展监督（dū）与管理工作，滋生（shēng）债务风险，不利于（yú）债务（wù）风（fēng）险防控水（shuǐ）平提升，制约国有企业发展。

2.2 债（zhài）务（wù）风险防（fáng）控（kòng）制度（dù）落实（shí）不到位

       在国有企业内（nèi）部，存在（zài）一定资金问题，引（yǐn）发债务（wù）风险，制约国有（yǒu）企业（yè）进一（yī）步发展。国有企业在开展资（zī）金管理（lǐ）工作时，对债（zhài）务风险缺乏（fá）重视，虽然制定（dìng）了债务风险（xiǎn）管理制度，但由于（yú）制度落实不到位，未与企业实际情况相（xiàng）关（guān）联，仅采用事后（hòu）控制方式（shì），忽视（shì）事前预警，未（wèi）制定债务（wù）风险（xiǎn）防范措施，从而引发诸多资金（jīn）风险问题，制约企（qǐ）业发展。对国有企业资金风险问题产生原因进行分析（xī），能够发现（xiàn）债（zhài）务风险制（zhì）度（dù）落实（shí）不到位（wèi），财务（wù）管（guǎn）理（lǐ）质量（liàng）低（dī）下，均会影（yǐng）响资金风险（xiǎn）防范工作（zuò），引发多种风险问题。

2.3 债务风险管理人员综（zōng）合素质低下

       国有企业债务风险管理工作涉及内容较多，是一项（xiàng）具有系统性以及复杂性工作（zuò），对风险管理人员提出了更高（gāo）要求，不仅需要具备良好的风（fēng）险管理知识以及能力，同时还需要具备（bèi）一定法律知识以及管理能力（lì）。债务风险（xiǎn）管理工作环节较多，债务管理人员应当积极配合，充（chōng）分运用多样（yàng）性（xìng）知识与技能（néng），确保债务风险管理工作有序（xù）推进。但在实际工作中，债（zhài）务风险管理人员综合素（sù）质低下，知识掌握不（bú）完善，甚至存（cún）在（zài）部分债务风险管理人员（yuán），仍旧采用传统风险管理方式，债务风险管理（lǐ）效率（lǜ）低下，加剧企业发展风险（xiǎn）。此外国（guó）有（yǒu）企业（yè）对债（zhài）务（wù）风（fēng）险管（guǎn）理人（rén）员培养不（bú）重视，未提（tí）供统且专业的培训，债务风险管理人（rén）员缺乏专业知识，无法满足债务风险管理岗位需求。

2.4 未构建（jiàn）债务风险防（fáng）控方案（àn）

       国（guó）有企业为有效防范化解债务风险，应结合（hé）企业实（shí）际情况，构建出（chū）完善的债（zhài）务风（fēng）险防控方案。但在实际情况中（zhōng），由于我国传（chuán）统（tǒng）经济发（fā）生变革（gé），国有企业在运（yùn）营中，并未实现成本全面管理目标。且受传统（tǒng）思想观念以及管理方式的（de）影响，对事后审计十（shí）分重视，因而忽视（shì）了成本核（hé）算过（guò）程管理，并（bìng）未（wèi）构（gòu）建完善的债务风险防（fáng）控方案，导致财务风险得不到管控，势（shì）必影响国有企业正常运营与发展。

2.5 重大（dà）资产损失（shī）引发的债（zhài）务风（fēng）险

       在国（guó）有企业中（zhōng），由于重（chóng）大资产损失，将会引发（fā）债务风险问题，制约国有企（qǐ）业（yè）进（jìn）一步发展（zhǎn）。重大资产损失包（bāo）含了投资损失产生的债务（wù）风险，同（tóng）时也涵盖了无效资产引发的债务风（fēng）险问题。造成债务风（fēng）险产生原因主要可从（cóng）两（liǎng）方面概述。首先是由于国有企（qǐ）业在运营中，战略目标制定缺乏科学性，将发展重（chóng）点放在企业规模拓展方面（miàn），并未结（jié）合自身实际发（fā）展情况，一味进行（háng）盲目扩张，增（zēng）加投资（zī）力度，导致投资损（sǔn）失（shī）。其次国有企（qǐ）业在开展破产清算工作（zuò）时，由于清算（suàn）难度较大，将会产生（shēng）大量低效资产与无效（xiào）资产。国（guó）有企（qǐ）业是行业发展的（de）领军（jun1）者，并（bìng）与地方政府业绩（jì）考核之（zhī）间有着密切关联，因而很难从市场中完全退出。存在部分国有企业，自身发展落后（hòu），缺（quē）乏发展实力，但受多重因素影响，政府及母公司（sī）会加强扶植，产生了（le）大量“僵尸企业”，也会形成大量低效资产与无效资产。

3 防范化解国有企业债（zhài）务（wù）风险（xiǎn）路径

3.1 提升债务风险防控意（yì）识

       当前我国对国有（yǒu）企业发展与改（gǎi）革十分（fèn）重视，国有企业是国民经（jīng）济的重要（yào）组成（chéng）部分，在（zài）新形势下，国有企业应当积极推（tuī）动升级转型，制定（dìng）完善的（de）战略（luè）目标，发挥经济效益与社会（huì）效益（yì）。从国有企业管理者角度出（chū）发，应（yīng）当摒弃传统且落后（hòu）的思想（xiǎng）以及管理方式，重视（shì）成本（běn）核算工作，明确债务风（fēng）险防（fáng）控（kòng）工作（zuò）对国有企（qǐ）业发展的重（chóng）要性，增加关注度以及重视（shì）程度。当管（guǎn）理者（zhě）转变（biàn）思想观念（niàn），树立良好（hǎo）的（de）债（zhài）务（wù）防控意识后（hòu），能够发挥（huī）其领导与示范作用，引导内部员（yuán）工转变观念，重（chóng）视债务（wù）风险防范，并积极参与其中。在此基础上，国有企业应配（pèi）备完善（shàn）的债务（wù）风险防控程度，调动员工积（jī）极性（xìng），在企业内部形成良好的（de）责任意识以及债（zhài）务风险防（fáng）范氛围，引导员工在（zài）日常工（gōng）作中均能够形（xíng）成成本核算意识，提（tí）高成本管理水平（píng），进一（yī）步防（fáng）范化解债务风险（xiǎn）。

3.2 营造良好的内部控制环境

       国有（yǒu）企业在发展中，为提高债务（wù）风险防范与化解（jiě）能力（lì），应当在（zài）企业内部营造出良好的内部控制（zhì）环境。首先国有企业应当结合实际情（qíng）况，构建出完（wán）善的内部控制体系，明（míng）确不同岗位（wèi）职责，使员工均能（néng）够切实履行（háng）职（zhí）责，营（yíng）造出良（liáng）好的内（nèi）部控制（zhì）氛围（wéi），提升企业经济（jì）效益。在这（zhè）一过程中，国有（yǒu）企业需要制定安全措施，确（què）保内部国有资产的安（ān）全性（xìng）。其次国有企业应当完善控制体（tǐ）系（xì），内部控制体系是内（nèi）部控制中的重（chóng）要环（huán）节，推动（dòng）内部控制工作有序开展。内部控制工作开展，能够优化内部财务环境，国有企业通过营（yíng）造良好内部控制氛围，提升内部控制效率以（yǐ）及执（zhí）行（háng）力，带动国有企业（yè）发（fā）展。最后应当提高内部（bù）员工的凝聚力与向心力，积极参与（yǔ）到内部控制中，规避债务风险（xiǎn）问题。

3.3 构（gòu）建债务约束以及问责机制

       国有企（qǐ）业通过构建债（zhài）务（wù）约束以及问责机制（zhì），强化对内部国有（yǒu）资产（chǎn）的监（jiān）督与管理，有利于提升防范化解债务（wù）风险能力（lì），降低债务（wù）风险（xiǎn）对企业运营的影（yǐng）响。首先国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业应当建立预算以及负债约（yuē）束机制，强化对（duì）内部债务的目（mù）标化管（guǎn）理，发挥预算约束作用。若国（guó）有企业内部负（fù）债率超出 65%，则需要严格控制投资规模。即使是具有高收益（yì）的（de）投资（zī）项目，也需要严格依据审批（pī）流程开展，遵循债务只（zhī）降不增原则，降低国有企业整体债务水平。其次国有企业（yè）应当构建（jiàn）委托代理关系，明确企业（yè）以及出资人（rén）之间的权责边界，还可完善监督以及考核机制，针对内部出（chū）现的失职行（háng）为（wéi），应当严格（gé）追究。在（zài）此基（jī）础上（shàng），还可制定问责机制，一（yī）旦发生债务（wù）风险问题，可（kě）第（dì）一（yī）时（shí）间明确责任主体（tǐ）进行问责，强化债务目标管理，避免出现债台高筑（zhù）现（xiàn）象（xiàng）。

3.4 拓宽融资渠道，增加直接融资

       国有（yǒu）企业可充分利（lì）用资本以及债券市场等方式，获取直接融资，增加长期融资比重，从而进一步缓解短期偿债压力（lì）。与国内（nèi）相比，海外融资成本（běn）相对较低（dī），国有企业（yè）在运营中，可充（chōng）分运（yùn）用这一（yī）优势（shì），采用海外（wài）融资方（fāng）式（shì），例如跨境融资等，增加境外融资比例。境外投资（zī）机构（gòu）主要为商业银行以及保险等。国（guó）有企业（yè）通过积极拓宽融资渠道，采用海外融资方式，增加直接投资（zī），不断降（jiàng）低对银行等金（jīn）融机构的依赖，是规避债（zhài）务风险的（de）重要措施。

3.5 采用精细化成本管（guǎn）控，盘活存量资产

       国（guó）有（yǒu）企业在运营中（zhōng），面临着一定债务风险，若对债务风险管（guǎn）控不（bú）到位（wèi），将会导致风（fēng）险恶化（huà），制约国有企业发展（zhǎn）与生存。国有企业可采用精细化成本管控方式，盘活存量资产，从（cóng）根（gēn）本上提高（gāo）经济效益，规避债务风险问题。首先国有（yǒu）企业在成本费用管理时，应（yīng）采用（yòng）精细化管理方式，提高成本利润率。从内部角度出发，强（qiáng）化管（guǎn）理，减少成本（běn）支出及费用性支出，提高企业盈利能力，从而创造出更多利（lì）润，才能够带动偿债能力提（tí）升，保证内（nèi）部资金安全。其次需（xū）要盘活存量资产，提高资产使用（yòng）效率。国有企业做好（hǎo）内部存量资产清理工作，针对（duì）无效资产，应（yīng）及时清退。针（zhēn）对长期处于亏损且资不抵（dǐ）债的（de）企业，应遵循破（pò）产程序进行破产处理。最（zuì）后国有企业应将内部分散的资源进行（háng）整合，提高存量资（zī）产利用水（shuǐ）平（píng），提高经（jīng）济效（xiào）益。例如国有企业可利用（yòng）多种旧物处理平台（tái），实（shí）现闲置资产（chǎn）处（chù）理与盘（pán）活，改善国有（yǒu）企业经济现状，实现全（quán）面发展（zhǎn）。

4 总 结

       国有企业在（zài）运营中，存在一定债务风险问题，如隐（yǐn）性债务风险以及显性债务风险。债务风险诱发因（yīn）素相对较多，如未能（néng）及时（shí）把控并化解债务（wù）风险，必（bì）然会影响国有企业运营与发展。国有企业应当积极采取优化措施，提升防范（fàn）化解债务风险能力，营造安全发展环境，带动国有企业可持续发展。