今年的中（zhōng）央经济（jì）工作会议要（yào）求（qiú）,在国资国企方面，要深化国资国（guó）企改革，提高国企（qǐ）核心竞（jìng）争力。坚持分类改（gǎi）革方向，处（chù）理好（hǎo）国企（qǐ）经济责任和社会（huì）责任关系。完（wán）善中国特色国有企业现代公司治理，真正按（àn）市场化机制（zhì）运营。 

国资改革将继续从（cóng）“管资产”向“管资本”进行深层（céng）转变，促进国（guó）有资本增长（zhǎng）从（cóng）要素驱动向效（xiào）率驱动（dòng）和创新驱动转变。在（zài）近日发布的《中（zhōng）央企业高质量发（fā）展报告(2022)》指出，中（zhōng）央企业（yè）将继续集中力量破解一系列制度性、程序性难题，全面完（wán）成公司（sī）制改制，从法（fǎ）律上厘清了政府与企业的职责（zé）边界，使企业独立市场主体地（dì）位从根本上（shàng）得以确立，产权制度、治理结构、经营机（jī）制等全面升级。 

借（jiè）鉴淡马（mǎ）锡模式中政府对国企（qǐ）从“管（guǎn）资产转向（xiàng）管资本”到逐步（bù）实现“政企分（fèn）离（lí）”，以“能者（zhě）居（jū）之”的理念（niàn）实现（xiàn）职业经理人的（de）全球选聘，完成下属公司（sī）的市场化运作可能会是一（yī）种改革范（fàn）式。 

一（yī）、淡马锡管（guǎn）理模式分（fèn）析

淡马（mǎ）锡（xī）是新加坡财政（zhèng）部 100% 控股的国有公司，其下属的淡联公司不少已经成为（wéi）新加坡各行业的（de）龙头（tóu）企业。新加坡政（zhèng）府通过淡马锡平台（tái）引导国有资本融入产业（yè）发展，推动淡联企业不仅（jǐn）涉足通信、电力、航空、武器制造等公共和战略性较强的领域（yù），也（yě）允许淡联（lián）企业进（jìn）入民营为主的一（yī）些行业（yè），如银行业、游轮业等。之（zhī）后为了着重凸显（xiǎn）淡马锡投资平台的功能（néng）以获得较高的投资回（huí）报率，淡马锡剥离（lí）了旗下部分淡联企业（yè），新加坡政府逐渐对淡联企业实施了民营化。

( 一) 政府（fǔ）在淡马锡（xī）的角色定位

新加（jiā）坡（pō）建国初期（qī）经济实力较（jiào）弱，缺少自主（zhǔ）和高科（kē）技产业，为了发展国内（nèi）经济、实现国家经济战（zhàn）略部署，成（chéng）立了淡（dàn）马锡全资控股公司（sī），意在通过对国有资源的整合，使国资融入市场（chǎng）机制，实（shí）现国企的（de）高效（xiào）运作，进而走向世（shì）界竞（jìng）争市场。在淡马锡发展的早期，政府的作（zuò）用（yòng）是加大产业（yè）支持，使国家经济与国企共同（tóng）发展，此时政府的干预推动了（le）淡马锡的快（kuài）速发展。在淡马锡的成功道路上，政府开始作为战略指引人，遵（zūn）循了国有资（zī）本支持国有经济，将国有资本投在了私人（rén）企业（yè）不具有能力投资或者不想投资的基（jī）础性产业和保证民生的相关产业，为国家经济转型打（dǎ）下了一定（dìng）的基础。

随着（zhe）产（chǎn）业（yè）铺开，淡马锡下（xià）属的淡联企业快速发（fā）展，新加坡政府意识到需要对（duì）淡马锡旗下（xià）的淡联企业（yè）改制重组，并要求淡联企业适应市场（chǎng）机（jī）制、坚持股东（dōng）利益（yì）最大（dà）化的原（yuán）则发展和经营。相（xiàng）应地，新加坡政府实行（háng） 100%控股淡马锡，但不控制其属的淡联企业，仅通过淡（dàn）马锡减持或增持股份达到（dào）对国（guó）有企业的（de）战略（luè）布局，实施政企分开的（de）管控体制，就实现了所有权与经（jīng）营（yíng）的分离。此后，政（zhèng）府不再将自（zì）己的社会目的加于（yú）淡马锡，使淡马锡仅作为一个国有（yǒu）资产管理平台存在，通过市场化的（de）方式运作、股权控制的联系点（diǎn）使（shǐ）淡联企业通（tōng）过自（zì）主经（jīng）营最终实现国资的保值增值。新加坡政府通过财政部对淡马锡进行间接的控制，使淡（dàn）马锡置身于《公司（sī）法》的管控之下，最终将国家资金（jīn）投资（zī）于有（yǒu）利国内外发展的（de）企业，以获取更高的（de）收益率。

( 二) 淡马锡两（liǎng）权分离的董事会制度（dù）

新加坡国有资（zī）本之（zhī）所（suǒ）以可以快速的市场化，是因（yīn）为市场（chǎng）与行政边（biān）界划分清楚。新加坡宪（xiàn）法规定，淡马（mǎ）锡董事会成员由财政部提名后（hòu）由（yóu）总（zǒng）统任（rèn）命，受政府监督并向总统负责; 淡马锡的董事会大部分（fèn）为独立董事（shì），政府不会对淡马锡的日常经营决（jué）策插（chā）手（shǒu）。

淡马锡（xī）董事会的目标制定着眼于新加坡的整体发（fā）展，如果（guǒ）业绩不好，财政（zhèng）部可提（tí）议董事会（huì）换届，需先获得总统的同意，但政（zhèng）府不能任免董事会成员（yuán）。淡马锡董事会成员构成（chéng）多为（wéi）独立董事，政府的一名（míng）财政部官员担任董事（shì），但为保证中立（lì）性，该董事不能从淡马锡获取工资收入，只是遵循经营（yíng）业绩给予一定职位升迁（qiān）激励，使得淡马锡具有较独立的判断能力，而（ér）不受（shòu）政府干扰地根据市场化运（yùn）作，拥有的（de）人才精英为淡马锡发展做出专（zhuān）业决策，使淡（dàn）马（mǎ）锡能实现世界级高水准经营。

淡马锡（xī）按照《公司法》进行管理，属于“私（sī）法”管理，不受行政（zhèng）规制，淡马锡下属的淡联（lián）企业分层设立了董事会，股（gǔ）东（dōng）可（kě）通过影响下属（shǔ）公司战略方向来行使股东权利，但不能介入淡联企业的日常（cháng）经营和决策。淡马锡（xī）对下（xià）属企业的影响（xiǎng）在于企业价值观的（de）建（jiàn）设（shè）、对人才的培养和（hé）制（zhì）定企业整体投（tóu）资（zī）战略（luè），以实现公司更长远目标发展（zhǎn）。淡马（mǎ）锡（xī）不能越（yuè）过股东会对下属企业进行人（rén）事任免的制度有效阻隔（gé）了（le）政府对淡联（lián）企业运营（yíng）的干预，也保证了淡（dàn）联企业董事会决（jué）策的独立（lì）性，平（píng）衡了监督与（yǔ）决策的关系。

( 三) 淡马锡的职业经理（lǐ）人选聘制（zhì）度

淡马锡（xī）对旗下的（de）淡联企业不直接进行人（rén）事任（rèn）免（miǎn），其（qí）管理层（céng）人员是（shì）通（tōng）过董（dǒng）事会在市场上机制下在全球范围内（nèi）进行选聘的，选聘的管（guǎn）理层（céng）以“为股东创（chuàng）造（zào）更大的价值”和 “使企业（yè）资本得到（dào）有（yǒu）效运用（yòng）”为首要（yào）目标，实现公司整体的（de）向好发展。为吸引高素（sù）质专业人才（cái），淡马（mǎ）锡的薪酬同国际接轨（guǐ），薪（xīn）酬委（wěi）员会和人才培养主席均由淡马（mǎ）锡董事长担任。淡马锡董事长为（wéi）外部董事，其他相关利益者（zhě）和政府（fǔ）无权（quán）干预其决策，确保淡马锡董事（shì）长（zhǎng）决（jué）策（cè）的中（zhōng）立性和公平性，因此（cǐ）淡马锡能实现在全球进行人才选聘（pìn）。

( 四) 淡马锡价值（zhí）导向的考核与激励制度

淡马锡将股东（dōng）利益（yì）最大化（huà）和（hé）实现企业整体价值增长作（zuò）为公司运营的目标，其考核体（tǐ）制不（bú）是“一刀切”的划线，是根（gēn）据（jù）不同（tóng）层级对（duì）公司的不同作用（yòng）采（cǎi）用了相对应的考核机制。投资者与董事会是（shì）以全（quán）体股东的回报率为考核目标; 经营管理（lǐ）层以企业经（jīng）济发（fā）展情况作为考核指标; 子公司的经营效（xiào）果（guǒ）则以（yǐ）经济增加值来体现，淡（dàn）马锡（xī）采（cǎi）用的考核指标（biāo）均详细量化，将其与管（guǎn）理（lǐ）层和员工的（de）薪酬挂钩，确保了实现（xiàn）考核目的和团队能高（gāo）效运（yùn）作。

淡马锡建立了与考核（hé）相匹配的激励机（jī）制，通过将（jiāng）长、中、短期激励与不同主（zhǔ）体相结（jié）合（hé），实现了多元化激励（lì）效果（guǒ）。淡马锡实（shí）施的股东利益与管（guǎn）理层利益保持一（yī）致福利薪资计划，能够长期激励且适用追求长（zhǎng）远利益目标的高（gāo）级（jí）管理层，使（shǐ）管理层的薪酬与企业更长远的经济利益密切联（lián）系，有效（xiào）避（bì）免了管理者的短期行为。中期激励通过设立财富增长值奖金来奖励员工对企业的贡献，并（bìng）发放（fàng）到员工财富（fù）增（zēng）长（zhǎng）值奖金账户（hù）。短期激励（lì）在（zài）当年（nián）实现（xiàn）兑现，以预算（suàn）范（fàn）围内的业绩业务表现按照现（xiàn）金花红分配。

二、中（zhōng）国商业类国企混合所有制分类改革

中国国务院2015年8月（yuè）印发（fā）了《关于深化国有企业（yè）改革的（de）指导（dǎo）意（yì）见》，强调 “国有企业（yè）功能界定与分类是（shì）新（xīn）形势下深化国有企业改革的重要内容，是因企施策推进改革的（de）基本前（qián）提”，加快对国企功能界定和（hé）分类是（shì）中国国（guó）企（qǐ）改（gǎi）革中具有战略意义的重要一步。《指导（dǎo）意见》中将（jiāng）中国（guó）国企（qǐ）分为（wéi）公益和（hé）商业两大类（lèi），并把商业（yè）类（lèi）国企概述为“增强国（guó）有经济活（huó）力、放大（dà）国有资本功能、实现国有资产保值增 值为主要目标，实现优（yōu）胜劣汰、有序（xù）进（jìn）退（tuì）”。《指导意见》的（de）解说（shuō）文件将商（shāng）业类国企分为两（liǎng）类: 一是（shì）主业处于关（guān）系国家安全、国民经济命脉（mò）的重要（yào）行业和关键（jiàn）领域（yù）; 二（èr）是主业（yè）处于充分竞争行（háng）业（yè）领域的企业（yè），中国对商业（yè）类（lèi）国企的划分较宽泛，除被定（dìng）为公益类国企（qǐ）的，其他均归属（shǔ）于（yú）商业类（lèi）国（guó）企。《中共中央（yāng）关于全面深化改革若干重大问题（tí）的决定（dìng）》中，要求商（shāng）业（yè）类国企要根据市场资源配制需求（qiú），积极引入市场化机制（zhì），加大股份制改革的力（lì）度，散发出国企（qǐ）的（de）活力。其中（zhōng），对主业处于（yú）关系国家安全、国民经济（jì）命脉的重要行业和关键领（lǐng）域、主要（yào）承担（dān）重大专项任务的商业类国企（qǐ）可以有非（fēi）国（guó）有资本参（cān）股，但要保持国有资本的控股地位;主（zhǔ）业处（chù）于自然（rán）垄断行业的商（shāng）业类国企（qǐ），则要（yào）以“政企分开、政资分开、特许经（jīng）营（yíng）、政府（fǔ）监管”为（wéi）原则，放开（kāi）竞争类业务，根据行业特点加大改革力度，使得公共资源（yuán）配置市场化; 主业处于充（chōng）分（fèn）竞争领域和（hé）行（háng）业的，原则上都要实行（háng）公司（sī）制股份（fèn）制改革，引入民营资本，实现多元化（huà）股权，表明（míng）了国资在不同情况下（xià），可以通过绝对（duì）控股、相对控（kòng）股或参股方式（shì）上市，国（guó）家（jiā）对商业（yè）类国企的划分留有一定的变化空间。2016 年 8 月（yuè）国资委（wěi）印（yìn）发的《关于完善中央企业功（gōng）能（néng）分类考（kǎo）核的实施方（fāng）案》中（zhōng）强调（diào）了建立现代化企业制度的重要性（xìng），对主（zhǔ）业关系国民（mín）经济命脉（mò）和国家安全的国企以及处于自然（rán）垄断的商（shāng）业类国（guó）企，明确提出在（zài）体现社会（huì）效（xiào）益、服务（wù）社会目标的同时，对（duì）可以市场化竞（jìng）争的业务，要参与市（shì）场化运作（zuò），实现 “政（zhèng）企（qǐ）分离”，实（shí）现政府（fǔ）仅作为（wéi）企业（yè）向好发展（zhǎn）的辅（fǔ）助工（gōng）具，而不是左右企业发展（zhǎn）的无（wú）形之手（shǒu）。

三、淡马锡治理模式对（duì）中国商业类国企混（hún）改的启示

中（zhōng）国（guó）国企初期没（méi）有划分类型，导致（zhì）国企（qǐ）的功（gōng）能不明确、目（mù）标不清晰，部分（fèn）国企不能区分自己的社会职能和企业效益，或目标繁（fán）多无法确定重心，在市场环境（jìng）下效率低（dī）下，没有将国（guó）有资本放大。目（mù）前推（tuī）进（jìn）的商（shāng）业类（lèi）国企混改应结合中国实际国（guó）情，而淡（dàn）马锡治理模式（shì）能为中国（guó）商业（yè）类国企混改提供一定（dìng）的启示（shì）和借鉴。

( 一) 明（míng）确商业类国企国有（yǒu）资本定位

国有资本职能包括满足（zú）行政目标和（hé）公共目（mù）标在内的社会（huì）公共（gòng）基础职能和实现国资有效（xiào）运营（yíng）提（tí）高（gāo）红利（lì）的经济职能。行政目标是指（zhǐ）国家为（wéi）了（le）维护社会（huì）的（de）安全、稳定（dìng）或社会（huì）基本生活（huó）需求，将如（rú）增加就业、减少犯罪等内容作为（wéi）主要目标; 公共（gòng）目标指为满足社会公众基本福利保（bǎo）障（zhàng）和社（shè）会公共基础建设（shè）。两类目标（biāo）在履（lǚ）行时都将经济目标放（fàng）在后面（miàn），这种忽略经（jīng）济（jì）指（zhǐ）标的国资（zī）定位是不利于企（qǐ）业市场（chǎng）化发展的。在淡马锡治理模式下，政府通（tōng）过对国资准确定位，建立公共目标与商业目标（biāo）间的平衡治理体系，将政府的社会行政目标与淡马锡分离（lí），使国（guó）资（zī）在（zài）独（dú）立、高效的（de）市（shì）场机制下运营，最终实（shí）现国资的（de）商业经济（jì）职能。中国所处（chù）的社（shè）会和（hé）经济发展阶段决定了国资的（de）公品性，忽略了企业最重要的（de）一个职能是要实现（xiàn）资产的保值增值（zhí），淡（dàn）马锡（xī）治理模式（shì）可（kě）以提供一定的启示: 国有资本作为一种特殊（shū）的资本，其有效运营和（hé）维（wéi）持须保（bǎo）证可以平衡经（jīng）济（jì）职能（néng）与社会职能，让（ràng）二者在企业运（yùn）营（yíng）中相互独立，在经济（jì）绩效中相互补（bǔ）充，力求国资能在市场经济竞争中被（bèi）放（fàng）大。

在商业性国企微观层面，政府应先对（duì）处于（yú）完全竞争领域的（de）、运营中的国企国有资本定位（wèi），并消除政（zhèng）府将自身社会性目（mù）标（biāo）强（qiáng）加于企业情况，推（tuī）动企业经济目标的实现（xiàn）; 政府需明确（què）和企业间的关系，即明确企业市（shì）场（chǎng）化经营和实现行政性指标间的（de）关系。市（shì）场化（huà）竞争条（tiáo）件下，商业（yè）类国资定位会使其与民营资本（běn）间出现矛盾（dùn），这种矛盾（dùn）出现（xiàn）是因（yīn）为国资与民资在同（tóng）样的竞争环境下不平等的（de）待（dài）遇（yù）所导致的（de），但（dàn）能够（gòu）激发国资能量，营（yíng）造（zào）出公平、公正的市场竞争环境，完全竞争的商业类国（guó）企应当和（hé）民企处（chù）于（yú）同等的市场竞争地位，以使国资能够保持活力（lì）。

( 二) 推行政企（qǐ）分离改革制（zhì）度（dù）

1) 政府要先（xiān）明确（què）商业类国企（qǐ）在市场化发展中的社（shè）会定位，要（yào）对商（shāng）业类国企的企业性质进行明（míng）确定位，将商业（yè）类（lèi）国企和民企同样置于 《公司（sī）法》管理下，确立企业的商（shāng）业化（huà）经营理念。商业类国企改革需明确企业追（zhuī）求利益最大（dà）化的目标（biāo），不应把社会（huì）性目标（biāo）置于首位，使国资（zī）融入市场，实现国资增值，创造出更高的利润。

2) 推行政企分离改革制度，改变以（yǐ）往国（guó）企董事长由国（guó）资（zī）委任（rèn）命（mìng）行政官员担任情（qíng）况，发挥董事（shì）会的制衡（héng）作用。商（shāng）业类（lèi）国企改革应改变政府与（yǔ）企业的产（chǎn）权（quán）关系，建立市场化的内（nèi）部治（zhì）理结构（gòu）。依（yī）据（jù）商业类国企（qǐ）市场（chǎng）发展的需要，向（xiàng）国有资产监（jiān）督（dū）管（guǎn）理部门提议选聘具（jù）有（yǒu）专业特长和知识背（bèi）景（jǐng）的外（wài）部独立董事，实现董（dǒng）事会的互相制衡作用。给予子公（gōng）司独立经营权利，通过董事会将（jiāng）相（xiàng）互制衡机（jī）制传导到子公（gōng）司，使子公司内部也能相互制约，以遏制部分利益（yì）人因行为不当导致国资流失。

( 三) 实现商业（yè）类国企多元化混（hún）合发展

虽然目前中国社会（huì）经济中国企（qǐ）改革实现（xiàn）的（de）主要思路就是混合所有制改革，但商业类国企，尤其是处于完全（quán）市（shì）场竞争（zhēng）的商业类（lèi）国企，混合（hé）所有（yǒu）制改革应（yīng）是一个转型方向。借鉴淡马锡治（zhì）理模式，中国商业类国（guó）企混（hún）改可选择以下几种方式。

1) 通过对国（guó）有资本投资（zī）实现国资保（bǎo）值增值。新加坡政府通过对淡马锡（xī）的 100%控股，实现了国有资（zī）本市场化运作; 以股东身份投资具有潜力的产（chǎn）业和回报率高的产业，实现了（le）股东价（jià）值最大化。中（zhōng）央《指导意见》中同样鼓励国企“对发展潜（qián）力（lì）大、成长性强（qiáng）的非国有企业进行股权投资”，表明用国资（zī）投资非国有（yǒu）企业，有利于引导市场、实（shí）现国家层面的战略性布局和（hé）企（qǐ）业风险分散，实现了国有资本的可进可退; 国资中的坏资（zī）产和盈利能（néng）力差的资产（chǎn）向投资领（lǐng）域发展也利于盘活国有资（zī）产。

2) 商业类国企通过引进非公有资本投资者，借（jiè）助产权市场和（hé）股（gǔ）票市场等市（shì）场化平台扩（kuò）容或者出售达到减持国有股份目的（de），逐步将一股独大（dà）变（biàn）为控股（gǔ）、控股变（biàn）为参（cān）股、参股可以变为小（xiǎo）股东，以实现商（shāng）业类国企改革目标。

3) 条件成熟的商业类（lèi）国企发展投资公司（sī）要“做强、做优、做大”，积（jī）极寻求转向国（guó）际竞（jìng）争市场路径，以降低（dī）国内国企间的市（shì）场竞争力度转而赢（yíng）得国际市（shì）场，并逐步成为实现（xiàn）国（guó）家（jiā）战略的载体。

( 四) 实施量化考核（hé）与激（jī）励的（de）和人（rén）才选聘机（jī）制借鉴淡马锡管理模式，设置适合中（zhōng）国商业类国企发展的可量化考（kǎo）核、激（jī）励和人才（cái）选聘机（jī）制（zhì）。配（pèi）置与人才价值相对应的劳动薪酬（chóu），并按照市场基（jī）准和业（yè）务（wù）业绩制（zhì）订可量化的考核指（zhǐ）标; 根据企业市场化经营的结果设置适宜（yí）的中、长（zhǎng）、短期公司收（shōu）入分（fèn）配方式，制定符合企业市场（chǎng）化发展的考核标准，并（bìng）确定合理的绩效薪（xīn）酬和（hé）有（yǒu）效（xiào）的（de）激励分配方（fāng）案; 实施股权制以激（jī）发管理层动力（lì）和基（jī）层员工（gōng）活（huó）力。

完善的职业经理人选聘制对中国商业（yè）类国企（qǐ）混改十分重要的（de），改革中（zhōng）应（yīng）积极推进（jìn）市场化人才选（xuǎn）聘机制，避免出现“吃（chī）饭不出力”现象。国企（qǐ）上级主（zhǔ）管（guǎn）单位应（yīng）授权（quán）商业类国企董事会自主（zhǔ）选聘职业经理人，有权在（zài）世（shì）界范围内寻找符合企（qǐ）业发展需要（yào）的专业人（rén）才（cái）; 建立共享高（gāo）端人才（cái）库，将人才选聘制度下（xià）沉至（zhì）子公司，为子公司市场化选聘人才（cái）提供参考（kǎo）。注重发挥商业类国有（yǒu）企业中（zhōng）的党组织作用，塑造（zào）企业团队良好风貌，增强员（yuán）工的奉献意识和工作责任心，树立员工和企业共同成长（zhǎng）、发展的价（jià）值观。

四、结 语

2019 年 11 月中国国资委印（yìn）发了《中央企业混合所有制改（gǎi）革操作（zuò）指（zhǐ）引》，国家（jiā）要（yào）求商业类（lèi）国企改革应根据不同行（háng）业、不同业务（wù）特点推进混改，引导处于完全竞（jìng）争领域和行业的商业（yè）类国（guó）企向市场化竞争（zhēng）机制、经（jīng）营活（huó）动在商业化平（píng）台上转变，以提高国（guó）资运转（zhuǎn）效（xiào）率、企业收益并赚（zuàn）取更多红利。同时印发的《国务院国资委关于以（yǐ）管资（zī）本为（wéi）主加快国有资（zī）产监管职（zhí）能（néng）转变的实（shí）施意见》指出（chū）国（guó）有资产的（de）职（zhí）能（néng）要从最初（chū）管资产向管资本（běn）转变，要实（shí）现国资在市场资源配置中的放大效（xiào）应，释放出“政企分离”的（de）信号。在（zài）中国商业类国企的市（shì）场（chǎng）化改革中借鉴淡马（mǎ）锡模式，有助（zhù）于建立符合中（zhōng）国（guó）市场（chǎng）化发展的制度（dù）标（biāo）准，对中（zhōng）国商业类（lèi）国企市场化混合所（suǒ）有制改革（gé）极为有益。