华润（集团）有（yǒu）限公司（以（yǐ）下（xià）简称华润集（jí）团）长（zhǎng）期致力（lì）于开展资本运作和专业化整合，自1992年华润创业在香港上（shàng）市以来，充分发（fā）挥资（zī）本（běn）市场作用，积极（jí）提高（gāo）国有资本配置（zhì）效率（lǜ），在实践中探索构建了具有华润特色的市（shì）值管理体（tǐ）系（xì），不断（duàn）释放（fàng）整体价值。截至目前，通过IPO或借壳上（shàng）市累计融（róng）资622亿港（gǎng）元，通过上市后配售、供（gòng）股等再融资方式累计获取（qǔ）资金709亿港（gǎng）元（yuán），有力支持了企业发展（zhǎn）。集团除产业金融板块暂（zàn）无控（kòng）股（gǔ）上市公（gōng）司外，其余5大板块均已实现优（yōu）质资产上市，下属主（zhǔ）要上市公司（sī）共计（jì）15家，其中（zhōng）A股7家、港（gǎng）股8家，资产（chǎn）证（zhèng）券化（huà）率达88%，总（zǒng）市值（zhí）近11000亿（yì）港元，较“十三五”期（qī）初增长150%。

 

构建市值管理闭环，打造华（huá）润特色市值管理体系（xì）

 

      落实国资委关于（yú）上市公司提高发（fā）展质量、提（tí）升（shēng）整（zhěng）体价值的工作（zuò）要求，华润集团（tuán）构建了（le）包含价值创造、价（jià）值传递和价值释放三（sān）个关键环节的市值管理体系（xì），形成了以业绩增长推动市值提升（shēng）、市（shì）值管理助力持续融（róng）资、募（mù）集资金驱动企业发展的良性循环。

 

       以（yǐ）价值创造为起点，提升内涵价值（zhí）推（tuī）动市（shì）值（zhí）增（zēng）长（zhǎng）。价值（zhí）创（chuàng）造（zào）即在既定战略下（xià），依托财务资源和组织能力（lì），通（tōng）过动态调整资产配置，实现一定风险水平下（xià）的回报与增长最优。华（huá）润集团通过划分管控界（jiè）面，推动（dòng）集团与上市公司在价值创造（zào）中发挥各自功能。集（jí）团（tuán）层面聚焦（jiāo）“战（zhàn）略管控”，借助华（huá）润6S管理体系、5C价值型财（cái）务管理（lǐ）体系等多元化（huà）企（qǐ）业管理工具，负责制订发展战（zhàn）略（luè）和商业模式、管控（kòng）资本结（jié）构（gòu）和业务风险、筹集财务资源及优化（huà）资源配置（zhì）、确定（dìng）业绩考核指标并（bìng）建（jiàn）立激励机（jī）制（zhì），重点发挥价值创造支持作用。上（shàng）市公司层面负责“经（jīng）营（yíng）管（guǎn）控”，通过日（rì）常（cháng）经营管理（lǐ），制订业务（wù）竞争策略、打造核心竞争（zhēng）力、提升运营管理效率（lǜ），重点（diǎn）发挥价值（zhí）创造主导作（zuò）用（yòng）。

 

       以价值（zhí）传递为纽带，完善4R管理提升市场估（gū）值。价值传递即（jí）在上市（shì）公司成（chéng）功（gōng）打造内涵价值后，通过做好投资者关系（IR）、分（fèn）析师（shī）关系（xì）（AR）、媒体关系（MR）和（hé）监管机构关系（RR）“4R”管理向资本市场进行充分展（zhǎn）示，使市值反映公司价值。华润集团价值传递（dì）工作由集团总部统筹，上市公司具体实施（shī）。在（zài）投资者和分析师关系管理方面，集团总部负责（zé）加强组织保障、建（jiàn）立评价体系、优化（huà）工作流程（chéng）；上市公司负责（zé）投资者（zhě）和（hé）分析（xī）师关系维护、信披合规（guī）、业绩发（fā）布和路演等工作。在媒体（tǐ）关系管理方面，集团总部专设品牌传讯处（chù）统筹集团及下（xià）属上市公司的媒体公关工作，上市公司开展具体的境内外媒体沟通。在监（jiān）管（guǎn）机构关系方面，集团总部（bù）重（chóng）点做好（hǎo）重大资本运作项目的沟通协调，上市公司严格遵守各项法律法规（guī）和监管（guǎn）要求，明确“四（sì）个敬畏”、坚守“四条底（dǐ）线”，确保项（xiàng）目依法合规推（tuī）进（jìn）。

 

       以价值（zhí）释放为手段（duàn），强化资（zī）本运作（zuò）支持业务（wù）发展。价值释（shì）放即灵活（huó）采用多（duō）种资本运作方式（shì）促进市值向内（nèi）涵价值回归，并释（shì）放价值（zhí）以助力业务发展。华润结合上市公司（sī）情（qíng）况采用不同的资本运作方式推动价（jià）值释放。对（duì）于市值大幅高于内涵价（jià）值、股价增长空（kōng）间不（bú）大（dà）、集团持股比例较高的上市公司，运（yùn）用配售、减持等（děng）资本运作手段，以较低成本从资（zī）本市（shì）场获取财务资（zī）源，增强上市公司竞争力，推（tuī）动业务（wù）持（chí）续增长。对于股（gǔ）价长期（qī）低迷（mí）、市（shì）值未充分反映企业内涵价值的上市公司，综合运用（yòng）回购、管理（lǐ）层（céng）或股东增持等（děng）手段释（shì）放积极（jí）信号，提（tí）振投资者信（xìn）心，同时借（jiè）助分拆高估（gū）值业务或剥离（lí）非核（hé）心资产，使资本市场更好地认识到高增长（zhǎng）业务或核（hé）心业务价值，引导公司市值向内涵价值回归。

 

主动作为因势利（lì）导，实现科技与新兴（xìng）产业资（zī）产证券化（huà）率大幅提升

 

       华润集团积极响（xiǎng）应国家科技强国战略，加速（sù）推动（dòng）转型创（chuàng）新发展，重点推（tuī）动科技与（yǔ）创新产业的规模提升及（jí）业绩改善，优化（huà）资产配置（zhì）、培育（yù）新兴（xìng）业务（wù），通过（guò）把握政策和市场（chǎng）机遇，先（xiān）后于2020年（nián）和2021年（nián）推动华润微电子（股票简称（chēng）：华润微）和华润材料（liào）IPO，使集团科技与（yǔ）新（xīn）兴产业板块资（zī）产证券（quàn）化率大幅提升至（zhì）86.3%。

 

华（huá）润微（wēi）：把（bǎ）握政策契机（jī）实（shí）现价值释放。

 

一（yī）是通过股权整合和业绩改善重获上市基（jī）础（chǔ）。华润微是中国领先（xiān）的IDM半导（dǎo）体企业，曾于（yú）2004年在香（xiāng）港（gǎng）上市，后于2011年私有（yǒu）化退市。退市后华润集（jí）团积极梳（shū）理（lǐ）股权架构，实现了对华润（rùn）微的100%控股，并不断强化（huà）管理、提升产（chǎn）品良率、改善经（jīng）营（yíng）业绩。通过有效并购整（zhěng）合、优化业务（wù）结（jié）构，公司在（zài）2018年（nián）实现（xiàn）扭亏（kuī），达到当时（shí）MOSFET（金属（shǔ）-氧化物半（bàn）导体（tǐ）场效应（yīng）晶（jīng）体管）细分市场占有率国内第一，奠（diàn）定重新上市基础。

 

二是把握政策契机优选A股科创板（bǎn）上市（shì）。2018年11月，习（xí）近平总书记首次提出设（shè）立科创板并试点注册（cè）制，华润微紧抓改革契机，积极把握A股半导体公司高估（gū）值、高流（liú）动（dòng）性和高关（guān）注度优势，在（zài）同时具备A股和港（gǎng）股上市条件的情况下选择冲刺科创板，于2020年2月成（chéng）功（gōng）IPO。本（běn）次（cì）上市（shì）创下包括成为红筹回（huí）A第一股、首家以非人民币面值发行A股、首家（jiā）以有限公司形式上市、首家在科（kē）创（chuàng）板实行超额（é）配售（绿鞋机制）等国内资（zī）本市场多项“第一”。2021年4月，华润微进一步把握（wò）股价上涨（zhǎng）时机，完成科创板首单红筹（chóu）定增，对相关制度打通（tōng）起（qǐ）到示范作用。

 

三是获得资（zī）本市场高度认可。华润微（wēi）IPO吸引（yǐn）多家具有长期（qī）投资意愿的战略投资者，累（lèi）计募资93亿元，获得了进一步发展的（de）资金和（hé）产业资源。2021年，公司分（fèn）别投资75.5亿元和49.8亿元在重庆建设12吋功率半导体晶圆生产线和封测基地，市场（chǎng）竞争优势显著增强（qiáng）。华润（rùn）微上市后华润集团对应持股市（shì）值约600亿元人民币，较历史投入金额实现大幅（fú）增长，价值释（shì）放效应显著。

 

华润材料：借助（zhù）资本（běn）市场助（zhù）力转（zhuǎn）型升级。

 

一是夯实主（zhǔ）业，为上市（shì）提（tí）供（gòng）坚实（shí）业绩基础。华润材料主要从事（shì）聚酯材（cái）料及化工新材料的研发、生产和销售，其PET聚酯瓶片产能位居全球（qiú）前五、中国第二。“十三五”期间，华润材（cái）料顺应行业（yè）快速发（fā）展趋势和国家区（qū）域战（zhàn）略（luè）布局，有序推进（jìn）核（hé）心主业产能扩张（zhāng），通过珠海PET扩产项目，瓶片年产能由130万吨增（zēng）长至210万吨，行业地位（wèi）持续巩固。公司（sī）不（bú）断提升产（chǎn）供（gòng）销一体（tǐ）化（huà）及风控等综合运营能力，“十（shí）三五”期间（jiān）净利润（rùn）年均（jun1）复合增长率达（dá）25.4%。

 

二是加快转型创新，助力（lì）实现价值传递。华润材料扎实推进向高性能聚（jù）合物及高（gāo）性能纤维领域转型创新（xīn）的发展战略，突破（pò）了包（bāo）括特（tè）种（zhǒng）聚（jù）酯（zhǐ）PETG、高性能PET泡沫在（zài）内的一系列在国内具（jù）有突破性（xìng）的关（guān）键领（lǐng）域核心（xīn）生（shēng）产技术（shù），并在（zài）国内首创“瓶到瓶rPET”技术（shù），引领行（háng）业（yè）绿色（sè）发（fā）展。公司业务结构持续丰富优化（huà），为打造具备吸引力的（de）上市故事提供了良好题材。

 

三是精心设（shè）计（jì）上市（shì）方案，较好实现价值（zhí）释（shì）放。启（qǐ）动上市工作后，华润材料通（tōng）过业务重（chóng）组、上市前分红（hóng）派息等措施实现股东资金回笼、资产负债率优化和（hé）净资产收（shōu）益（yì）率提升。同（tóng）时精（jīng）选行业新材料可比公司，向机构投资者阐明公司的科技（jì）成长属性，为（wéi）资本市场估值提（tí）供了清（qīng）晰坐标。公（gōng）司还密（mì）切（qiē）跟（gēn）踪资本市场（chǎng）改革动态（tài），在（zài）创业板试（shì）点注（zhù）册制后（hòu），及（jí）时从申请A股（gǔ）主（zhǔ）板上市转（zhuǎn）板创业板，充分享受了（le）审核效率提升（shēng）、发行定价（jià）市（shì）场（chǎng）化（huà）的改革红利，最终实现（xiàn）26.6倍发行市盈（yíng）率，上市首日股价再（zài）上涨81.5%。通过IPO华润材料共募集资（zī）金23.2亿元，超募达8.7亿元，为后（hòu）续业务（wù）发展提供（gòng）了财务资源保障。

 

      下一（yī）步，华润集（jí）团将继续加大上市工作力（lì）度（dù），积极对接（jiē）资本市场，不（bú）断强化（huà）资本运作（zuò）并（bìng）深化市值管理工（gōng）作，力争进（jìn）一步（bù）提升资产证券化率（lǜ），做强做优做大国有（yǒu）资本，打造具（jù）有（yǒu）华润特（tè）色的世（shì）界一（yī）流（liú）国有（yǒu）资本投（tóu）资公司，助力高（gāo）质量发展。